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两次政治局会议微妙变化--排焊机关注

今年以来,中央政治局于4月30日和7月30日分别召开会议,研究经济形势和工作,从两次会议传递的消息看,高层对经济的判断出现了一些变化。

一 强化风险认识

7月30日中央政治局会议通稿,5次出现“风险”一词,上次会议仅出现2次,虽然这种简单统计并不能说明什么,但通稿的用词也出现了语气与程度上的变化。

4月政治局会议认为要注意防范和化解各类风险,今天会议则对风险的关注明显升级,称要“树立危机应对和风险管控意识,及时发现和果断处理可能发生的各类矛盾和风险……高度重视防范和化解系统性风险。” 从“注意”到“高度重视、果断处理”的变化体现高层对当前经济形势变量的忧虑。6月份以来出现的股市波动,正在考验中国金融系统的稳定性和安全性,虽然目前来看,这次股市大波动在政府强势干预下并未造成诸如金融危机等恶劣后果,但在国家队已经入场的情况下,股市目前仍然难言稳定,股市何时才能摆脱危机恢复到正常的状态仍是未知数。

股市危机发生后,包括国务院领导与一行三会的监管层官员均未公开对股市和金融系统发表看法,有外媒报道称高层内部对于是否大力救市存有分歧,此次政治局会议强调高度重视果断处理风险,难免惹人遐想。

二 强调积极财政政策作用

面对持续的经济下行压力,从庙堂到江湖产生了用积极财政政策来稳增长的共识。7月30日的政治局会议强调了财政政策的重要性,称要坚持“积极的财政政策不变调,保持公共支出力度”。高层强调不变调,如果从反方向来理解的话,暗示积极的财政政策在落实中或产生了偏差和困难。 李克强在6月10召开的国务院常会会议上加重语气说:“一些地方钱拨下去了,再迟迟不开工,我们就要依法把那些趴在账上多年的财政拨款收回来,调到那些中央已经确定的重点项目上去,调给那些想干事、能干事的地方去!”

另一方面,积极的财政政策面临政府缺钱的困境,上半年财政收入增速6.6%,较2014年同期下降了4.6个百分点,在财政收入面临困难的情况下,高层强调政策不变调,也是稳定预期之举。

财政有困难,就要借助民间资本来办大事:本次会议也指出要引导和撬动更多民间资金增加投入。然而,PPP模式在执行过程中也面临很多问题,财政部大半年前力推的30个PPP示范项目,目前大多数仍然尚未动真格。积极的财政政策落实困难不少。

三 稳健的货币政策口径未变

与上次政治局会议强调的“稳健的货币政策要把握好度,注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”相比,稳健货币政策提法并未发生变化,本次会议指出,“稳健的货币政策要松紧适度,保持合理的流动性,提高服务实体经济能力和水平。”在提及货币政策要适度的同时,高层仍然表达了对流动性进入实体的关切。

四 对实体经济侧重力度升级

作为金融业的代表,股市在蓬勃发展了几个月后,一场突如其来的危机让许多投资感受了血洗的残酷。在这个格外令人关注的窗口期,30日的政治局会议把发展实体经济提到了前所未有的位置,称这是“制定和实施经济政策的出发点”。

在中国央行连续降准降息,释放流动性的助力下,A股在2015年实现了大涨,这已经让国企受益,它在助力国企改革、帮助高负债的国企顺利实现融资和还债等方面发挥了重要作用。目前股市在狂热之后仍然惊魂未定,此次高层虽然极为关注防范风险,但通稿并未提及资本市场,对实体经济极力支持的表态是否会让市场产生看法需要观察。而就在3月,周小川“资金进入实体股市也是支持实体经济”的表态在某种程度上催化了股市大涨。另外,此次政治局会议像上次一样,依然强调了货币要服务实体经济。

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